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公用事业行业:煤价短期上涨趋势有所缓和,二季度火电业绩有望大幅改善-20200531-中信建投-20页

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请参阅最后一页的重要声明证券证券研究报告研究报告··行业行业动态动态煤价短期上涨趋势有所缓和,二季煤价短期上涨趋势有所缓和,二季度火电业绩有望大幅改善度火电业绩有望大幅改善行情回顾:行情回顾:本周电力板块上涨2.34%,沪深300指数上涨1.12%,电力板块本周超过大盘1.22个百分点。2020年初至今电力板块下跌9.21%,沪深300指数同期下跌5.60%,电力板块年初至今累计跑输大盘3.61个百分点。分子板块看,本周火电、水电和燃气板块涨跌幅分别为1.39%、3.15%和2.08%。秦皇岛煤价环比上涨秦皇岛煤价环比上涨0.93%,短期上涨势头有所缓和,短期上涨势头有所缓和5月29日环渤海动力煤指数5500大卡综合平均价格为530元/吨,本周环比上涨0.38%,同比下跌8.30%;5月29日,秦皇岛港山西产5500大卡动力煤报价543元/吨,本周环比上涨0.93%,同比下跌9.35%。中国沿海电煤采购价格指数CECI5500大卡综合价5月29日报收519元/吨,环比上涨4.2%,同比下降12.33%。期货方面,郑州商品交易所2020年7月交割的动力煤合约5月29日报价534元/吨,环比下跌1.33%,较现货价贴水9.0元/吨。6大发电集团日煤耗大发电集团日煤耗59.30万吨,同比上涨万吨,同比上涨2.47%电厂耗煤方面,截至5月29日,6大发电集团最新日均耗煤量为59.30万吨,本周环比下降12.20%,同比上涨2.47%。煤炭库存方面,截至5月29日,秦港库存386.0万吨,本周环比减少6.0万吨,降幅1.53%,同比减少256.5万吨,降幅39.92%。而广州港5月29日库存为208.4万吨,本周环比减少21.9万吨,降幅9.51%,同比增加7.6万吨,增幅3.78%。六大发电集团沿海电厂5月29日库存1418.35万吨,本周环比增加2.35万吨,增幅0.17%,同比减少325.85万吨,降幅18.68%;可用天数为23.92天,本周环比增加2.95天,同比减少6.22天。周度观点及投资建议周度观点及投资建议本周市场煤价基本维持稳定,前期快速上涨的趋势得到明显遏制。从长远来看,随着煤炭先进产能不断释放,考虑到汛期来水可能超预期,我们判断煤价不具备持续大幅反弹的基础,全年煤价中枢预期维持520元/吨不变。2020年3月至5月秦皇岛港5500大卡动力末煤平仓价均

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