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可转债一级市场前瞻系列之一:待发规模超五百亿,关注大盘股拟发券-20200604-光大证券-14页

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文档简介:

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2020年6月4日固定收益待发规模超五百亿,关注大盘股拟发券——可转债一级市场前瞻系列之一固定收益动态◆◆已经获得证监会或发审委批准的已经获得证监会或发审委批准的可转债发行预案共可转债发行预案共42个个截至2020年6月3日,获得证监会核准或者发审委审核通过的可转债发行预案共42个,拟发行规模合计为544.08亿元。其中拟发行规模超过10亿元的可转债有9个,拟发行规模合计为360.20亿元。在规模10亿元以上的拟发行可转债中,综合考虑行业景气度、正股估值水平、正股实际波动率等因素,我们认为当前可转债一级市场值得重点关注是国投资本、隆基股份、歌尔股份等大盘股(沪深300成分股)拟发行的可转债。◆◆国投资本:以安信证券为主体的金融控股公司国投资本:以安信证券为主体的金融控股公司国投资本(600061.SH)是一家业务覆盖证券、信托、公募基金、期货等多个金融领域的金融控股公司,公司的核心资产是安信证券。2019年,公司营业总收入同比增长7.17%,归母净利润同比增长76.69%。当前(2020年6月3日),公司股票的市净率(LF)为1.3X,接近近三年平均值(1.4X),市盈率(TTM)为21.7X,接近近三年平均值(22.0X)。拟发行可转债的转股价格下修条件偏严格:存续期内,公司正股在任意连续30个交易日中至少15个交易日收盘价低于当期转股价格的80%。◆◆隆基股份:光伏行业龙头隆基股份:光伏行业龙头隆基股份(601012.SH)的主要产品是单晶硅棒、硅片、电池和组件。2019年,公司营业收入同比增长49.62%,主要系单晶硅片和组件出货量大幅增加,2019年公司实现单晶硅片对外销售47.02亿片,同比增长139.17%,实现单晶组件对外销售7394MW,同比增长23.43%。2019年,归母净利润同比增长106.40%。当前,公司股票的市净率(LF)为4.1X,接近近三年平均值(4.1X),市盈率(TTM)为18.5X,略低于近三年平均值(23.6X)。拟发行可转债的主要条款中规中矩。◆◆歌尔股份:歌尔股份:消费电子行业龙头之一消费电子行业龙头之一歌尔股份(002241.SZ)的主要产品为智能声学整机(智能音箱、有线耳机、TWS等)、声学零组件、智能硬件(手表、手环、AR、VR等)。2019年,公司营业收入同比增长47.9

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