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通信设备及服务行业:流量繁荣新周期下的新基建投资机会-20200417-国泰君安-26页

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请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_MainInfo][Table_Title]2020.04.17流量流量繁荣繁荣新周期下新周期下的的新新基建投资机会基建投资机会程硕程硕(分析师分析师)谭佩雯谭佩雯(研究助理研究助理)010-839397860755-23976032chengshuo@gtjas.comtanpeiwen@gtjas.com证书编号S0880519100002S0880120010032本报告导读:本报告导读:三重共振造就历次流量繁荣,当下恰逢新周期起点三重共振造就历次流量繁荣,当下恰逢新周期起点,,以光模块、以光模块、IDC、交换机、服务、交换机、服务器为核心的云计算基础建设子板块将迎来器为核心的云计算基础建设子板块将迎来爆发期爆发期,需求量大幅提升,业绩逐步兑现,需求量大幅提升,业绩逐步兑现。。摘要:摘要:[Table_Summary]我们预计以光模块、我们预计以光模块、IDCIDC、交换机、服务器为核心的云计算基础建设、交换机、服务器为核心的云计算基础建设子板块子板块将迎来将迎来爆发期爆发期,需求量大幅提升,业绩逐步兑现。,需求量大幅提升,业绩逐步兑现。5G建设及万物互联应用繁荣推动数据流量爆发,云计算及边缘计算市场需求激增,新一轮周期下云厂商资本开支于2019Q2开始回暖,带来上游基础建设领域投资机会。云计算IaaS层面建设按“IDC基建->光网络布局->服务器、交换机”展开,因此建设顺序也一定程度上决定了产业增长趋势和业绩兑现顺序。(1)IDC:推荐光环新网、数据港、科华恒盛;(2)光模块:推荐中际旭创、新易盛;(3)交换机:推荐星网锐捷。网络升级、终端普及、应用涌现三重共振造就历次流量繁荣,当下恰网络升级、终端普及、应用涌现三重共振造就历次流量繁荣,当下恰逢新周期起点。逢新周期起点。回顾历代移动网络的发展历史,流量爆发因素主要是三重因素共振:(1)网络覆盖逐渐完善;(2)终端普及和用户使用时长上升;(3)杀手级应用涌现。而当下处于新周期起点:(1)网络有序演进,用户结构再度优化;(2)万物互联或将带来海量终端和2B商业应用,成为流量新的增长极;(3)流量应用进一步改变用户习惯,在2C领域云游戏、VR/AR、4K/8K高清直播有望率先爆发,以及未来无人驾驶等。云业务收入高增长

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