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橡胶第二季度季报:疫情下供需端的演变下,“危”中待“机”-20200329-信达期货-20页

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122002020年年33月月2929日日骆奇枭骆奇枭能源化工研究员能源化工研究员执业编号:执业编号:F3063756F3063756电话:电话:00571571--2813259228132592手机:手机:1136065785663606578566((微信)微信)邮箱:邮箱:lluoqixiao@cindasc.comuoqixiao@cindasc.com陈敏华陈敏华投资咨询号:投资咨询号:Z00Z001267012670电话:电话:05710571--2813257828132578邮箱:邮箱:chenminhuachenminhua@@cindasc.cindasc.comcom信达期货有限公司信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.,LTD杭州市萧山区钱江世纪天人大厦杭州市萧山区钱江世纪天人大厦1199--2020层层全国统一服务电话:全国统一服务电话:40064006--728728--728728信达期货网址:信达期货网址:www.cindaqh.comwww.cindaqh.com,核心观点核心观点目前胶价在低位主要是新冠疫情下全球需求的坍塌,供给相对需目前胶价在低位主要是新冠疫情下全球需求的坍塌,供给相对需求充求充足出现累库现象,供需两端足出现累库现象,供需两端疲软疲软造成的。造成的。至于原油大跌对合成胶和天胶的替代影响相对较小,原油大跌造成胶价下降主要是原油下跌中需求预期悲观影响,但是若原油价格战持续恶化,原油价格如果继续下降,一旦合成橡胶和原油价格持续扩大,则会对胶价形成一定拖累。二季度天胶最需关注的两个点是国外疫情的发展对需求的持续影二季度天胶最需关注的两个点是国外疫情的发展对需求的持续影响情况,以及东南亚疫情下供给的影响。响情况,以及东南亚疫情下供给的影响。我们认为二季度前期国外疫情处于增长期,特别是美国存在变数,因此胶价仍有可能创出新低;东南亚疫情如果继续恶化,那么供给端的问题也会逐渐显现,会对期价起一定支撑和拉涨作用。根据根据疫情疫情发展发展情况,情况,四月四月应是应是全球全球疫情疫情最最为为严重严重的的时期,时期,也是也是显现显现胶价胶价底部底部的的时间时间,,““危危””中中待“待“机机””。。左侧抄底者需量力而行且需左侧抄底者需量力而行且需精心规划,稳健者观望为主静观时机。精心规划,稳健者观望为主静观时机。目前胶价已经

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