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华创债券4月海外月度观察:直击海外,如何理解部分全球性经济指标略有回暖?-20200423-华创证券-31页

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证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号未经许可,禁止转载未经许可,禁止转载证券研究证券研究报报告告【债券深度报告】直击海外:直击海外:如何理解部分全球性经济指标略有如何理解部分全球性经济指标略有回暖回暖??————华创债券华创债券4月海外月度观察月海外月度观察一、一、海外经济:海外经济:部分全球领先指标部分全球领先指标短暂回暖短暂回暖,主要发达国家经济受冲击凸显,主要发达国家经济受冲击凸显全球制造业全球制造业PMI2月回落幅度相对有限,而月回落幅度相对有限,而3月略有回升,主要受全球疫情月略有回升,主要受全球疫情周期错位以及国内财新制造业波动相对较小影响。周期错位以及国内财新制造业波动相对较小影响。中、美、日、德制造业PMI对全球制造业PMI的影响最大。2月我国财新制造业PMI仍在40%以上,而美日德仍较为稳定;3月份我国财新制造业景气度显著回升至荣枯线以上;主要发达国家并未大幅走低,全球制造业PMI略有回升。4月我国制造业PMI或难以再度大幅回升,而美日德可能显著走低,全球制造业PMI或重新走低。4月以来月以来BDI成分指数中运价上行最明显的是主要运输铁矿石和煤炭的好望成分指数中运价上行最明显的是主要运输铁矿石和煤炭的好望角型运船。角型运船。在所运商品中,铁矿石占比居首,一方面,巴西、澳洲等国的铁矿石主产区受到疫情的影响逐渐减少,铁矿石发运趋于正常水平;另一方面,国内铁矿石下游逐渐复工,铁矿石需求复苏,从而导致好望角型运船运价指数明显上行,使得BDI指数回升。但考虑到虽然国内需求有所回升,但随着全球需求进一步走低,后续BDI或难以持续回升。其他其他全球经济领先指标全球经济领先指标显著走低显著走低,,3月OECD综合领先指标大幅回落,录得最大月度跌幅,全球经济未来6个月内或处于衰退阶段;4月上旬和中旬韩国出口增速显著走低,较3月回落30个百分点。美国美国经济受疫情冲击显现经济受疫情冲击显现,,消费方面,随着零售数据创纪录最大,3月个人消费支出增速或也将大幅下行,4、5月美国失业率大幅回升至15%左右;投资方面,当前公布的3月美国地产数据大幅走低,3月制造业产出指数显著走低,降幅均创纪录最大,疫情对美国经济的冲击料将在二季度集中显现。二、二、货币政策:货币政策:主要发达国家“弹药”仍存,后续仍可能进一步放松主要发达国家“弹

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