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钢材2020年3月报-20200331-一德期货-28页

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一德期货【钢材】月报2020-04一德期货黑色事业部CONTENTS目录一、本月关注及策略目录二、月度供需评估目录三、品种估值及价差qNrNpNwOuM8O8Q8OsQpPoMpPlOpPqMeRoOqRbRrQpRuOrMwOvPqMmMPART1本月关注及策略4月观点:去库速度成为核心博弈点,4月或呈现顶部下移供需双恢复,产业活跃度与流动性启动,市场关注点回归产业。基本面来说,三月中旬见到库存拐点后降库较快,但由于终端指标水泥磨机开工和房屋新开工恢复速度明显慢于情绪指标成交和表观需求,因此不排除下游未开工但提前拿货的可能;随着产量恢复,将会格外考验后期的需求尤其是房地产需求的启动速度,另外受到压港船只卸货加快和国外疫情发酵打击出口的影响,警惕去库速度放缓带来的回调;估值上来说,废钢供应略显充足,降价较快,钢材成本空间下移,短期不排除震荡回调的可能;中长期测算库存压力仍能得到缓解,又有刺激预期,下方支撑仍在。本期策略推荐备注:策略中所涉及点位均以周五夜盘收盘价计算,策略转变时我们会在一德早知道、黑色早播报、一德产存数据周跟踪中随时提示策略类型策略类型策略策略合约选择合约选择方向方向入场原因入场原因风险风险//出场原因出场原因入场点位入场点位当前当前止盈止盈止损止损周期周期套利多卷螺差RB2010HC2010入场1.螺纹利润高于热卷,冷系出口回流,卷板供应压力加大,有转产动力;2.中期卷板的刺激预期强于建筑业刺激预期;3.弱回调预期下,螺纹波动率大于热卷;4.目前位置较低,安全边际较好。热卷需求持续低迷/螺纹需求超预期爆发/热卷检修复产较快-180—-170-159-80-220短【耗钢需求】受疫情影响,1-2月需求出现“断崖式”下降,总需求增速下滑至-28%,16年以来首次出现负增长,但由于需求预期尚好,并未对行情形成明显压制数据来源:国家统计局、一德期货-35-30-25-20-15-10-50510152016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-02总需求增速内需增速-35-30-25-20-15-10-5051015(35)(30)(25)(20)(15)(1

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