医药生物行业专题报告：血液制品2020年Q1批签发及2019销售分析-20200414-信达证券-40页

1请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM策略点评血液制品2020年Q1批签发及2019销售分析杨松杨松医药行业首席分析师医药行业首席分析师执业编号：S1500519120003联系电话：+862161678586邮箱：yangsong@cindasc.com周贤珮周贤珮医药行业分析师医药行业分析师执业编号：S1500518020001联系电话：+861083326737邮箱：zhouxianpei@cindasc.com2020年年4月14日专题报告2请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM投资要点：投资要点：20192019年销售反弹，疫情带动年销售反弹，疫情带动20202020年年Q1Q1批签发高增长批签发高增长➢新冠疫情带动2020年Q1批签发高速增长。血液制品（尤其是静丙和白蛋白）在新冠的防治中发挥了重要作用，疫情期间，除血液制品企业加紧生产外，国家药监局也“对临床急需的静注人免疫球蛋白（pH4）、人血白蛋白等血液制品，在企业自检时同步进行批签发”，使得2020年Q1相关品种的批签发量均有大幅增长，其中静丙同比增长96%、白蛋白同比增长75%，因子类产品中，纤原批签发进一步下滑，2020年Q1同比减少8%。➢血液制品2019年终端销售反弹。2019年，血液制品样本医院整体收入73.61亿元，同比增长20%，相比于2017-2018年，增速显著恢复。在经历了2017年的渠道库存积压以及2018年的库存逐步消化周期后，血液制品行业在2019年出现拐点，以人血白蛋白为代表的大品种迎来复苏（42.31亿元，+24%）。➢血液制品行业2020年Q1整体经营稳健，长期空间广阔。尽管医院整体诊疗业务阶段性受到疫情较大冲击，导致血液制品销售受到影响，但在新冠疫情防治带动下，血液制品行业内公司2020年Q1经营整体平稳：华兰生物（营收6.78亿元，同比下降2.62%，归母净利润2.47亿元，同比下滑4.71%）、天坛生物（营收7.58亿元，同比增长7.33%，归母净利润1.32亿元，同比增长0.2%）。本次抗击疫情中，血制品亮眼表现，公众认知度显著提升，对于中长期采浆有利。更值得期待的是，静丙在疫情中的广泛应用，将会对医生认知起到促进提升作用，利于静丙的临床价值进一步被发掘，未来有望成为行业