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保险行业2019年报总结:寿险负债端分化,减税政策和投资端带动利润高增长-20200401-兴业证券-14页

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请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行行业业研研究究行行业业点点评评报报告告证券研究报告证券研究报告##industryIdindustryId##保险保险#investSuggestion#推荐推荐((#investSuggestionChange#维持维持))##relatedReportrelatedReport##相关报告相关报告《兴证金融组——非银周报(200323—200329):上市险企2019年负债端分化,交投下行压制券商估值》2020-03-29#emailAuthor#分析师:傅慧芳fuhf@xyzq.com.cnS0190513080006#assAuthor#研究助理:王尘wangchenyjy@xyzq.com.cn团队成员:傅慧芳、陈绍兴、王尘、许盈盈、李英投资要点投资要点#summary#上市险企上市险企20192019年净利润大幅增长,主要原因包括减税政策和投资收益的同比提升。年净利润大幅增长,主要原因包括减税政策和投资收益的同比提升。上市险企2019年共实现归母净利润2724亿元,同比增长72.2%,业绩大幅增长的主要原因包括:1.减税政策使所得税支出大幅下降;2.投资收益同比有明显提升。不考虑税收一次性影响,上市险企2019年税前利润为3155亿元,同比增长29.6%。寿险寿险业务:业务:11..上市险企寿险新单保费和新业务价值增速在上市险企寿险新单保费和新业务价值增速在20192019年年有所分化有所分化。。2019年,上市险企共实现新单保费4783亿元,同比增速为2.6%,新业务价值1758亿元,同比增长5%。各家上市险企间出现明显分化,国寿在“重振国寿”转型下负债端质量齐升,新业务价值实现了18.6%的高增长;新华新管理层提出“规模价值全面发展”,银保趸交带动下新单出现高增长,但整体价值率下降较多,新业务价值出现较大的负增长;太保和平安2019年实施了淡化开门红的思路,加上保障型产品的竞争更加激烈,全年新单保费均出现了负增长,但平安在长期保障型产品带动下整体价值率有所提升,因此新业务价值实现了正增长,太保整体价值率同比基本持平,新业务价值则出现了负增长;人保处于高速发展寿险业务的阶段,新单保费和新业务价值均实现了正增长。22..代理人规模也有所分化代理人规模也有所分化。。国寿、新

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