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光伏行业:单晶大趋势,平价大未来-20170731-东吴证券-103页

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单晶大趋势,平价大未来单晶大趋势,平价大未来证券分析师:曾朵红执业证书编号:S0600516080001联系邮箱:zengdh@dwzq.com.cn联系电话:18616656981二零一七年七月证券研究报告摘要摘要全球需求:中印主导,新兴启动。全球需求:中印主导,新兴启动。仔细拆分全球光伏市场为中、美、印、日、欧、新兴市场这六大主要区域,17年美国、日本略有下滑,欧洲维持稳定比重不高,中国、印度增长迅速带动全球增长,预计17年全球装机85GW,较16年75GW增长13%。18年,印度和新兴市场快速崛起,中国维持高位、分布式存在超预期可能,全球装机预计92GW。供供给扫描:产能转移,结构替代:给扫描:产能转移,结构替代:拆分硅料、硅片、电池、组件端的产能、产量、需求、价格、成本及构成、盈利能力等。多晶硅料自16年以来新增的低成本产能,将逐步拉低产品售价,淘汰高成本产能,预计18年硅料价格维持100-110元/kg,19年价格将降至90元/kg。硅片端,单晶成本快速降低,单片成本已经低于多晶硅片。加之电池端的PERC等高效技术的导入,单多晶差距拉大,单晶替代加速。组件端,晶科、隆基等龙头逐渐走出,份额将进一步集中。政策解读:指标护航,驶向平价政策解读:指标护航,驶向平价:国家能源下发十三五可再生能源指标,光伏17-20年集中式指标22GW超预期。考虑每年的屋顶分布式和扶贫村级电站等不限指标,未来光伏装机预计仍将维持在35-45GW,相对高位。未来空间:平价上网,渐行渐近:未来空间:平价上网,渐行渐近:工商业屋顶分布式由于用电价格相对较高,5-6毛钱的度电成本已经显著低于工商业用电7毛以上的价格。屋顶分布式预计将于未来1-2年内实现平价。地面电站将在未来3-5年内实现平价上网。推荐:推荐:隆基股份、阳光电源、林洋能源、中来股份、特变电工,关注:关注:太阳能、通威股份、晶科、大全等供给扫描:产能转移,结构替代政策解读:指标护航,驶向平价全球需求:中印主导,新兴启动未来空间:平价上网,渐行渐近目录目录全球需求:中印主导,新兴启动全球需求:中印主导,新兴启动全球需求:中印主导,新兴启动2016年全球光伏装机74.7GW,同比增长51%,主要是因为中国市场受电价下调的抢装行情影响,全球增长超预期;累计装机达到300GW,同比增长33%。两次发展停滞:两次

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