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视频会议行业深度报告:把握云视频崛起中的行业红利-20190628-申万宏源-33页

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文档简介:

把握云视频崛起中的行业红利视频会议行业深度报告证券分析师:马晓天A0230516050002研究支持:施鑫展A0230117050001联系人:施鑫展188019660962019.6.2821327593/36139/2019062816:45www.swsresearch.com2本期投资提示本期投资提示硬件视频会议增速趋缓,基于云的软件视频会议正逐步占据主导地位•国内硬件视频会议市场处于成熟期,空间约6亿美元,增速已下滑至5%。由于存在部署成本高、易用性较差、维护成本高等痛点,逐步让位于基于云的软件视频会议•狭义看,2018年我国软件会议市场空间1.7亿美元,未来5年维持25%的高复合增速,目前的CR6不到50%,处于市场培育和确立竞争优势的关键期•广义看,以云视频技术赋能教育、医疗、智慧城市等细分垂直行业,产生如双师课堂、远程医疗等新应用场景,百亿级蓝海有待挖掘海外龙头Zoom强势崛起,树立云视频会议标杆•Zoom自2011年创立以来获得飞速发展;15-17年客户数量翻4倍,16-19年总会议时长增长10倍,目前已进入半数的500强企业。公司4月18日上市后获得华尔街追捧,目前市值高达235亿美元,较17年的D轮估值提升了23倍。Zoom的巨大成功为我国云视频行业树立了标杆“云视频+垂直行业”将成为国内云视频厂商的核心商业模式•该商业模式能够成功的三大底层逻辑:1)解决资源分配不均;2)提升信息传输效率;3)强化垂直控制能力。基于上述客观需求,云视频技术得以走出会议室,在垂直细分行业落地•双师课堂、远程医疗、智慧党建等领域均有云视频厂商介入,坐享增量市场红利给予行业“看好”评级。重点推荐:会畅通讯、苏州科达、亿联网络、视源股份;受益标的:二六三、齐心集团行业催化剂:5G落地带来云视频应用场景爆发;政策催化(如超高清视频鼓励政策)风险提示:行业同质化竞争加剧;垂直行业渗透不达预期;云视频接受度低于预期21327593/36139/2019062816:45www.swsresearch.com3投资案件投资案件结论和投资建议•云视频已成为国内视频会议市场增长的主导力量,未来5年企业云视频会议市场空间CAGR25%。此外,通过“云视频+垂直行业”的模式,可打开百亿级的增量空间。我们认为在云视频行业内具备先发优势,且具备端到端行业解决方案能力的

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