通信行业：流量新时代，通信新变革-20220311-银河证券-23页

www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明行业行业深度报告●深度报告●[Table_IndustryName]通信通信[Table_ReportDate]2022年年03月月11日日[Table_Title]行业深度报告模板流量新时代，通信新变革流量新时代，通信新变革通信行业[Table_InvestRank]推荐推荐((维持维持))核心观点核心观点:[[Table_Summary]Table_Summary]政策护航网络强国，通信行业景气度政策护航网络强国，通信行业景气度有望有望边际改善边际改善在中美科技较量的大背景下，前期受“华为事件”、全球芯片告急等事件影响，通信行业指数表现欠佳。随着2022年两会对“推动5G规模化应用”的强调，以及2021年下半年工业和信息化部等颁发《“十四五”信息通信行业发展规划》和《5G应用“扬帆”行动计划（2021-2023年）》，政策护航无疑给未来通信行业发展注入一剂强心针。随着5G网络信号的不断加广加深（特别是黄金频率700M的全面覆盖）、5G终端的普及率稳步提升、5G应用多点开花不断落地，通信行业指数表现有望底部反转，行业景气度有望边际改善。数据流量激增大势所趋，技术变革带来数据流量激增大势所趋，技术变革带来IDCIDC和光网络有望超预期和光网络有望超预期“东数西算”不断推进、千兆网速普及、企业上云会进一步加速流量的爆发：2C端人均DOU几乎每1-2年翻倍，2B端呈现指数级增长态势，回顾十年数据流量的大发展之势有望延续到下一个十年。数据流量的激增倒逼作为基建的数据中心和光网络的不断技术更新，和“5G中国引领”不同，中国的超大型的数据中心及高速的光模块（包括光芯片）相比美国仍然有较大差距；高效组网、绿色节能、硅光方案等技术革新和国产替代带来新机遇，行业集中度有望提升，需重点关注IDC和光网络子板块的个股边际变化带来的估值与EPS双升的投资机会。元宇宙等有望打开元宇宙等有望打开5G5G应用新窗口，“应用新窗口，“5G5G好用”共识打开市场新空间好用”共识打开市场新空间物联网/车联网，超高清视频业务，AR/VR/元宇宙等5G应用层数不穷，5G的投资方向已然从设备侧转向应用侧。5G应用普及是5G好用的关键，而市场对5G好用并没有认可，存在较大的预期差。和其他行业有所不同