银行业资产负债系列报告2022年第1期：从预算视角看2022年银行信贷投放与债券配置-20220225-光大证券-26页

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2022年2月25日行业行业研究研究从预算视角看从预算视角看22022022年银行信贷年银行信贷投放投放与债券配置与债券配置——银行资产负债系列报告2022年第1期银行银行业业20222022年宽信用的发力点，主要在于政府年宽信用的发力点，主要在于政府相关相关领域、房地产领域、房地产和绿色产业和绿色产业。。根据预算规划的“三角模型”，预计预计22022022年新年新增增人民币贷款人民币贷款2211--2222万亿，较万亿，较22021021年年至少多增至少多增11万亿，增速为万亿，增速为1111%%左右，较左右，较22021021年下滑年下滑00.6.6个百分点。个百分点。宽信用发力点，主要在于政府相关领域、房地产和绿色产业：（（11）预计）预计银政类贷款新增银政类贷款新增8.58.5万亿万亿，，较2021年多增至少1万亿，增速为14.21%，较2021年基本持平。重点投向城市更新改造、两新一重、电力热力以及轨道交通等领域，不排除有部分资金用于化解城投平台经营性债务。（（22）预计涉房类贷款新增）预计涉房类贷款新增4.84.8万亿万亿，，增速为9.14%，较2021年提升1.4个百分点。其中，开发贷新增4000亿，较2021年多增5490亿，投放主体以政策性银行和四大行为主，投放对象多为地方性国有房企，项目以保障性住房开发建设为主，商业化住房开发贷投放相对偏弱。随着对合理合规融资需求“一揽子”举措持续发力，本轮房地产销售增速触底企稳时点可能落在今年Q2，住房按揭贷款放松共识度较高，可操作性更强，预计2022年住房按揭贷款新增4.4万亿，较2021年多增5074亿。（（33）预计）预计绿色贷款新增绿色贷款新增4.54.5万亿万亿，，较2021年多增约5500亿，增速为28.3%，较2021年下降4.7个百分点，但明显高于各项贷款增速，符合MPA考核要求。（4）预计制造业贷款新增3万亿，其中中长期贷款新增2万亿，仪器仪表、航天科技、专用通用设备等高端制造业领域呈现“高增长、低不良”特点。预计普惠小微贷款新增规模3.9万亿左右，较2021年多增约1000亿，增速为20.48%。22022022年年银行银行存贷比边际改善，存贷比边际改善，但但NSFRNSFR仍仍需止跌企稳，同业存单发行力度进一需止跌企稳，同业存单发行力度进一步加大