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3月月报:成长归来-20220227-国海证券-21页

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国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分20222022年年0202月月2727日日策略月报策略月报策略研究策略研究研究所证券分析师:胡国鹏S0350521080003hugp@ghzq.com.cn证券分析师:袁稻雨S0350521080002yuandy@ghzq.com.cn[Table_Title]成长归来成长归来——3月月报月月报最近一年走势相关报告《——策略专题研究报告:疫后两年经济和股市发生了哪些变化?*胡国鹏,袁稻雨》——2022-02-20《——策略专题研究报告:从地方两会前瞻全国两会*袁稻雨,胡国鹏》——2022-02-19《——央行4季度货币政策报告点评:六方面解读四季度货政报告*胡国鹏,袁稻雨》——2022-02-13《——策略专题研究报告:当前市场环境和2016年有何异同*胡国鹏,袁稻雨》——2022-02-13《——2月策略月报:云开月明*胡国鹏,袁稻雨》——2022-02-06投资要点:◼核心核心要点要点::◼11、、3月市场具备结构性机会,成长有望迎来反弹,核心在于国内货币政月市场具备结构性机会,成长有望迎来反弹,核心在于国内货币政策仍有进一步放松空间、海外紧缩预期有缓和,在业绩窗口期临近的背策仍有进一步放松空间、海外紧缩预期有缓和,在业绩窗口期临近的背景下,前期调整较为充分的成长板块景气度占优,性价比开始显现景下,前期调整较为充分的成长板块景气度占优,性价比开始显现。。◼22、、短期内中美政策仍会错位,本质上是疫情后经济周期的背离,人民币短期内中美政策仍会错位,本质上是疫情后经济周期的背离,人民币汇率的坚挺能够一定程度上打消货币政策“以我为主”的疑虑,美联储汇率的坚挺能够一定程度上打消货币政策“以我为主”的疑虑,美联储33月加息月加息50bp50bp的概率在下降,先降准、再降息、最后以降准收尾是一轮的概率在下降,先降准、再降息、最后以降准收尾是一轮宽松周期内正常的政策选择,中美政策背离时期,宽松周期内正常的政策选择,中美政策背离时期,AA股表现尚可股表现尚可。。◼33、、今年今年11月存量社融同比增速大幅抬升,标志着宽信用周期正式开启,月存量社融同比增速大幅抬升,标志着宽信用周期正式开启,近近1010年以来四轮宽信用周期幅度和持续时间各异,决定因素在于基建、年以来四轮宽信用周期幅度和持续时间各异,决定因素在于基建、地产和制造业承

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