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商品期权市场策略月报-20220129-方正中期期货-50页

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文档简介:

期权隐波再度来至高位,把握节后做空Vega机会要点:要点:2022年1月商品期权各标的涨多跌少,重心整体上移。其中铁矿涨幅最大,超20%。橡胶则逆市跌近5%。动力煤冲高回落,振幅在所有品种里边达到最大。期权市场交投仍十分活跃,成交量、成交额及持仓量同比均有较大上浮。根据我们统计,截至1月28日,商品期权市场1月总成交量累计达到2185.6万多张,同比增长约73.7%,累计成交额达到216亿,同比增加约24%,1月底总持仓量达到274.7多万张,同比增加27%左右。在波动率方面,1月商品期权整体重心上移,各品种商品期权隐含波动率再度来到高位。展望2月,随着市场回归平稳,后续波动率或将有所回归。单边买入的投资者务必要关注Vega风险。中长期则可把握做空Vega的投资机会。宏观市场方面,当前国际地缘政治局势紧张,新冠疫情肆虐,市场不确定性上升,全球股市及大宗商品市场剧烈波动。此外,美联储宣布将在3月初结束资产购买计划,随后可能加息。鲍威尔暗示央行有足够的空间加息而不损害经济增长,并称不排除每次FOMC会议都加息的可能性。市场正评估好于预期的美国四季度GDP数据与美联储激进的加息计划。国内方面,1月LPR降息预期落地。目前我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力,经济下行压力较大。国务院表示要加强宏观政策力度,把稳增长放在突出位置。预计未来仍有降准、降息的可能。在策略方面,当前商品博弈较为剧烈,节后仍可重点关注黑色、能源化工日内的Gamma策略的机会。方向性投资者则建议构建价差策略,防范节后的Vega风险。中长期投资者则可把握做空Vega的投资机会。商品期权市场策略月报商品期权市场策略月报CommodityOptionMonthlyReport投资咨询业务资格:京证监许可【投资咨询业务资格:京证监许可【20122012】】7575号号作者:宏观金融组作者:宏观金融组牛秋乐牛秋乐执业编号:执业编号:F0268914(F0268914(从业从业)Z0002616()Z0002616(投资咨询投资咨询))联系方式:联系方式:010-68578820/niuqiule@foundersc.com作者:宏观金融组作者:宏观金融组彭博彭博执业编号:执业编号:F0305572(F0305572(从业从业)Z0011662()Z0011662(投资咨询投资咨询))联系方式:联

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