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保险行业2020年报回顾:寿险保费与价值均承压,产险综合成本率有待改善-20210403-海通证券-29页

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请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_MainInfo]行业研究/金融/保险证券研究报告行业深度报告行业深度报告2021年04月03日[Table_InvestInfo]投资评级优于优于大市大市维持维持市场表现市场表现[Table_QuoteInfo]-0.48%9.55%19.57%29.60%39.62%49.65%2020/42020/72020/102021/1保险海通综指资料来源:海通证券研究所相关研究相关研究[Table_ReportInfo]《保险行业2月月报:受同期低基数影响,产寿保费均呈高增长,车险单月增速回正》2021.03.30《上市险企2月保费点评:寿险新单增速维持高位,车险同比显著回暖》2021.03.15《保险行业1月月报:开门红带动1月寿险保费高增长,健康险同比+28%》2021.03.08[Table_AuthorInfo]分析师:孙婷Tel:(010)50949926Email:st9998@htsec.com证书:S0850515040002分析师:李芳洲Tel:(021)23154127Email:lfz11585@htsec.com证书:S0850519060002保险行业保险行业2020年报年报回顾回顾::寿险寿险保费与价保费与价值均承压,值均承压,产险综合成本率有待改善产险综合成本率有待改善[Table_Summary]投资要点:投资要点:受受疫情影响、准备金多计提与上年同期基数较高疫情影响、准备金多计提与上年同期基数较高等影响,等影响,2020年上市险企净利润同比年上市险企净利润同比-7.4%,,EV与净资产与净资产增速亦低于上年同增速亦低于上年同期期。。各险企新单保费及各险企新单保费及NBV普遍承压普遍承压,国寿,国寿整体表现优于同业整体表现优于同业。。预预计计2021年受同期基数较低影响,有望实现高增长年受同期基数较低影响,有望实现高增长。资产端、负债端。资产端、负债端持续改善中持续改善中,估值仍低,“优于大市”评级。,估值仍低,“优于大市”评级。受累于疫情影响、受累于疫情影响、750均线下行致准备金多计提、上年同期基数较高等因素,均线下行致准备金多计提、上年同期基数较高等因素,净利润合计同比下降净利润合计同比下降7.4%。。1)2020年国年国寿、平安、寿、平安、太保、新华、太保、新华、人保归母净

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