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商业贸易行业:化妆品1~2月零售额较2019年同期+23.7%,奥园美谷收购连天美下属两家医美医院-20210323-中信建投-10页

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文档简介:

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供,由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告·行业动态证券研究报告·行业动态化妆品化妆品1-2月零售额较月零售额较2019年同期年同期+23.7%奥园美谷收购连天美下属两家医美医院奥园美谷收购连天美下属两家医美医院上周行情:上周行情:上周CS商贸零售板块涨跌幅-2.93%,跑赢沪深300指数4.60个百分点,排名中信一级行业指数排名第4。重点事件:重点事件:2021年年1-2月化妆品零售额跑赢大盘:月化妆品零售额跑赢大盘:国家统计局数据显示,2021年1-2月份限额以上化妆品类零售额达558亿元,同比增长40.7%,与2019年1-2月份相比增长23.7%,两项增速均跑赢社零大盘(社零大盘分别为+33.8%、+6.4%)。丽人丽妆公布丽人丽妆公布2020年年报:年年报:全年营收46.0亿元,同增18.72%,归母净利润3.39亿元,同增18.70%;扣非归母净利润3.09亿元,同增41.72%。2020年底与雪花秀、雅漾、后、施华蔻、芙丽芳丝、奥伦纳素等超60家品牌合作,双十一期间GMV超30亿元。奥园美谷收购连天美奥园美谷收购连天美55%股权:股权:交易价格6.97亿元,连天美下设杭州连天美医美医院和杭州维多利亚医美医院,均获中整协5A级评级,2020年营收4.856亿元,净利润0.81亿元,收购业绩承诺为2021-22年累计净利润(扣非归母净利润)不低于1.57亿元。投资建议:投资建议:化妆品:化妆品:渗透率提升+消费升级与普及并存+年轻消费者+电商拉动+政策利好,行业中长期高增的基本逻辑支撑稳健,受益电商和社媒营销驱动,仍为最佳可选赛道。本土品牌品牌、品类、渠道、营销等逐渐展现竞争力,受益年轻消费者民族情怀上升带动国潮兴起,崛起势头明显。推荐上海家化上海家化、华熙生物华熙生物,关注上市在即的新锐品牌和功能性护肤品龙头贝泰妮。贝泰妮。医美医美:我国真实医美市场规模可达万亿级,高需求下保持高景气度。医美上游牌照和研发技术壁垒高,规范化程度高,但中游机构格局极度分散且不正规情况较多,存在更大优胜劣汰空间,品牌化、连锁化能力是未来机构加快跑马圈地、长期可持续发展的核心壁垒所在。推荐朗姿股份,朗姿股份,关注科创板成功过会的创尔生物创尔

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