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区域经济盘点系列之三:江苏89个区县2020年经济财政债务大盘点-20210326-广发证券-14页

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文档简介:

识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明11/1414[Table_Page]固定收益|专题报告2021年3月26日证券研究报告[Table_Title]区域经济区域经济盘点盘点系列之系列之三三江苏江苏89个个区县区县2020年年经济财政经济财政债务债务大盘点大盘点[Table_Summary]报告摘要:报告摘要:地级市层面,地级市层面,无锡、宿迁和徐州数据表现相对较好,无锡、宿迁和徐州数据表现相对较好,2020年一般预算收入增速相较2019年均有所上升,分别为1.4、0.9和13.9个百分点,并且城投债务率上升幅度较小。淮安,泰州城投债务率较高且进一步淮安,泰州城投债务率较高且进一步恶化,恶化,2020年城投债务率均超过1100%,上升幅度超过100个百分点。镇江是江苏唯一2020年城投债务率下降的地级市,下降幅度为45个百分点,不过仍处于1147.1%的高水平区县层面,区县层面,无锡滨湖区、徐州铜山区、盐城东台市和大丰区情况有所无锡滨湖区、徐州铜山区、盐城东台市和大丰区情况有所好转,好转,2020年一般公共预算收入增速均由负转正,上升幅度超过10个百分点。除滨湖区外,铜山区、东台市和大丰区城投债务率均有所上升,其中大丰区债务负担较重。常州金坛区、镇江句容市、扬州仪征常州金坛区、镇江句容市、扬州仪征市、泰州泰兴市和南京浦口区、江宁区情况有所恶化,市、泰州泰兴市和南京浦口区、江宁区情况有所恶化,2020年一般预算收入增速相较2019年均有所下降,且城投债务率上升幅度均超过100个百分点。此外,金坛区、浦口区债务负担较重且进一步恶化,金坛区、浦口区债务负担较重且进一步恶化,2020年全口径债务率均超过1900%,且城投有息债务和地方政府债务余额增速均在20%以上,使得全口径债务率上升幅度较大。城投债估值方面,城投债估值方面,从公募债平均估值来看,从公募债平均估值来看,苏州市、无锡市和南京市公募债平均估值相对较低,介于3.6%-3.7%。而镇江市公募债平均估值偏高,为5.6%。区县级层面,区县级层面,玄武区、建邺区和虎丘区公募债平均估值相对较低,介于3.3%-3.5%。从私募债平均估值来看,从私募债平均估值来看,苏州市、无锡市和南京市私募债平均估值相对较低,介于3.9%-4.1%。盐城市、宿迁市和连云港市私募债平均估值相对偏高,介于5.6%-5.8%。区县级

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