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流动性无近忧有远虑,结构牛继续-20210207-安信证券-24页

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1本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。■投资要点投资要点::本周与投资者交流,多数投资者普遍的反馈是拥抱当前业绩确定性高的品本周与投资者交流,多数投资者普遍的反馈是拥抱当前业绩确定性高的品种,这体现了风险偏好的降低,市场对于结构的选择存在分歧,部分投资者认为种,这体现了风险偏好的降低,市场对于结构的选择存在分歧,部分投资者认为今年经济将从复苏转为过热阶段,看好化工等周期品种;部分投资者认为经济将今年经济将从复苏转为过热阶段,看好化工等周期品种;部分投资者认为经济将从过热转为滞胀阶段,担忧流动性收紧,更关注银行等品种,也有投资者认为滞从过热转为滞胀阶段,担忧流动性收紧,更关注银行等品种,也有投资者认为滞胀是短暂假象,经济将转入衰退,关注医药等品种。胀是短暂假象,经济将转入衰退,关注医药等品种。我们认为,从短期来看,银行间流动性已经得到极大改善,短端利率低于过我们认为,从短期来看,银行间流动性已经得到极大改善,短端利率低于过去去5年同期水平,年同期水平,A股有望在节后再次迎来“开门红”行情。从中期来看,股有望在节后再次迎来“开门红”行情。从中期来看,尽管尽管距离货币政策显著距离货币政策显著收紧还有一段时间,收紧还有一段时间,但由于复苏动能趋缓,当前市场对于流动但由于复苏动能趋缓,当前市场对于流动性变化的敏感性正在提升,市场更多的将是结构性牛市的状态。性变化的敏感性正在提升,市场更多的将是结构性牛市的状态。建议节前积极布局三大方向:一是年报业绩呈现高景气的行业,二是业绩优建议节前积极布局三大方向:一是年报业绩呈现高景气的行业,二是业绩优秀、逻辑清晰、估值合理,适合新基金建仓的白马龙头。三是有望受益于疫情好秀、逻辑清晰、估值合理,适合新基金建仓的白马龙头。三是有望受益于疫情好转迎来复苏的行业。行业重点关注:食品饮料、转迎来复苏的行业。行业重点关注:食品饮料、银行、银行、医药、医药、家具、家具、家电、化工、家电、化工、军工等。军工等。■风险提示:风险提示:1.国内信用收缩超预期;2.美债收益率快速上行;3.全球疫情未获得有效控制。Table_Title2021年年02月月07日日流动性无近忧有远虑,结构牛继续流动性无近忧有远虑,结构牛继续Table_BaseInfo投资策略投资策略定期报告定

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