铅月报：供应弹性大&消费部分透支，铅价或震荡偏弱-20210204-铜冠金源期货-13页

铅月报铅月报敬请参阅最后一页免责声明1/13●●基本面来看基本面来看，，22月国内外铅矿加工费短暂上涨后重回跌势，原生铅企业库月国内外铅矿加工费短暂上涨后重回跌势，原生铅企业库存维持偏低水平，企业检修及复产共存，存维持偏低水平，企业检修及复产共存，生产相对稳定生产相对稳定。。而再生铅方面而再生铅方面，，疫情的疫情的影响相对较大影响相对较大，部分企业已在，部分企业已在11月提前放假，不过月提前放假，不过安徽等地新增产能的冶炼厂春安徽等地新增产能的冶炼厂春节期间正常生产，或弥补因放假导致的部分再生铅产量缺失。此外节期间正常生产，或弥补因放假导致的部分再生铅产量缺失。此外，，随着河北等随着河北等地疫情风险慢慢解除地疫情风险慢慢解除，，后期将加速当地再生铅企业恢复后期将加速当地再生铅企业恢复，关注企业复工情况。，关注企业复工情况。●●下游大型蓄企春节正产生产，部分放假企业下游大型蓄企春节正产生产，部分放假企业假期假期周期周期较往年也有缩短。较往年也有缩短。11月月蓄企蓄企普遍已完成备库，普遍已完成备库，节后社会库存或小幅积压节后社会库存或小幅积压。整体。整体来来看看，，22月下游消费有月下游消费有所提前，而供应端弹性较大，预计铅价走势或震荡偏弱，不过下方受再生铅成本所提前，而供应端弹性较大，预计铅价走势或震荡偏弱，不过下方受再生铅成本支撑，预计下方空间亦有限，区间在支撑，预计下方空间亦有限，区间在1450014500--1530015300元元//吨。吨。操作操作建议：建议：波段波段操作操作风险提示：风险提示：宏观宏观风险事件，风险事件，再生铅恢复低于预期再生铅恢复低于预期20212021年年22月月44日日星期星期四四供应弹性大供应弹性大&&消费部分透支消费部分透支铅价或震荡偏弱铅价或震荡偏弱联系人联系人：：黄蕾黄蕾电子电子邮箱：邮箱：huang.lei@jyqh.com.cn电话：电话：021-68555105电话电话：：021-68555105要点要点