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计算机行业2020年报预告:疫情影响下,部分头部公司业绩突出,竞争力凸显-20210201-广发证券-20页

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识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明11/2020[Table_Page]跟踪分析|计算机证券研究报告[Table_Title]计算机行业计算机行业2020年报预告:疫情影响下,部分头部公年报预告:疫情影响下,部分头部公司业绩突出,竞争力凸显司业绩突出,竞争力凸显[Table_Summary]核心观点核心观点::截至截至2021年年1月月29日晚间,计算机行业日晚间,计算机行业184家上市公司,共有家上市公司,共有116家披露家披露2020年年报预告,占总数的年年报预告,占总数的63%。。整体披露预告的公司数量占比较往年有所下降。披露非经常损益数据公司112家,占公司总数(184家)的61%。在业绩预告可选发布的情况下,是否发布的含义不仅仅在去年表观数据的波动,而是多少能体现公司在异常情况(疫情)下的应对管理能力:是否和三四季度的乐观预期一致。中位数法下中位数法下:1.2020年报预告归母净利润同比增长28.0%,扣非归母净利润同比增长22.5%;3.2020Q4预告归母净利润同比增长44.1%,扣非归母净利润同比增长45.1%。疫情影响下,部分头部公司业绩突出,竞争力凸显。疫情影响下,部分头部公司业绩突出,竞争力凸显。1.基于当前已发布的业绩预告,无论中位数法还是整体法均显示行业归母净利润增速较2019年有较大提升。从已发布的预告来看,相当部分的头部公司对异常情况有较强的管理能力以及三四季度恢复明显符合此前乐观预期。但是在当前业绩预告可选发布的前提下,2020年发布预告的公司数量及占比明显下滑,因此,预告显示出的盈利能力回升或与行业整体实际情况相悖。2.分析2020年预告中归母净利润增速超过100%的公司,大部分的高增长主要受2019年低基数的影响(2019年计提了大量减值损失)。这些公司大部分属于腰尾部公司,盈利规模较小而此前减值规模较大,在此情况下实现的表观归母净利润高增长的持续性较弱。而从行业头部公司的预告来看,尽管其归母净利润的增速较上述腰尾部公司稍弱,但其增长主要来至其主营业务,增长更扎实,持续性更强。这也和整体法下的观察一致,即2020年预告的表观归母净利润增速在整体法下比中位数法下更快。3.疫情影响下,部分头部公司业绩突出,竞争力凸显。我们分析,2020年的疫情对计算机行业公司造成了较大影响,而部分头部公司表现出了更强的抗风险能力及恢复

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